加强投资者教育是当务之急

3月份,A股一举突破3000大关,最高触及3,219.94点。虽然出现了振荡,但整体上升趋势已经确定。应该说,在A股连续三年下跌之后,泡沫已被挤出,投资价值已经变得明显。

对于中国投资者来说,A股市场是一个期待已久的盛会。然而,值得注意的是,随着市场持续上涨,某些非理性行为开始显现出迹象。例如,场外不合理的高杠杆分配现象是最典型的表现。客观地说,用股票进行股票投资并非不可能,但这是一把双刃剑,并不适合所有普通投资者。在2015年,筹资市场和杠杆市场,最终结束市场仍应记住。尽管监管部门提前冷却了这种不合理的投资行为,但随着中国资本市场改革的深入,特别是对外开放进程的加快,投资者教育正成为监管层面面临的重大问题。

应该说,目前的A股正在崛起,其新功能与过去完全不同。首先,产量和产能越来越大,国际资本量逐渐增加。自今年年初以来,外资已加速流入A股。根据WIND的最新数据,截至3月3日,过去三个月,上海证券交易所的净流入达到了624.17亿元,深圳证券交易所的净流入量为617.36亿元,资金净流入量为北方达到1259.02亿元。同期,资金外流仅为67.74亿元。事实上,2018年外资开始“触底”中国股市,全年资金净流入2942.19亿元。外资正在成为A股参与者不可忽视的重要力量。从这个意义上说,目前A股的上涨在很大程度上反映了中国资本市场持续释放的开放红利。

二是资本市场的多层次体系建设正在改善。今年的《政府工作报告》明确指出,改革和完善资本市场基础设施体系,促进多层次资本市场健康稳定发展,增加直接融资比例,特别是股权融资。这意味着A股投资者将在市场层面和金融衍生品层面拥有更多的投资空间选择。当然,这也意味着新的市场风险特征和新产品投资风险将出现,这需要投资者具有更高的投资水平和心理素质。

与发达国家的资本市场相比,我们在很多方面仍然存在很大差距。其中一个明显的差距是,长期以来,拥有大量A股的散户投资者的投资风格倾向于追逐和抛售,以及投机性的短期资金。为了赚快钱,这笔投资大部分都是“鸡毛”。可以说,在这种“人人投资”的背景下,投资者的投资水平和投资理念在很大程度上决定了资本市场的健康和发展成熟度,甚至影响了个人生活质量和家庭幸福感。社会和谐也可能是金融系统性风险的诱因之一。

中国证券监督管理委员会(CSRC)主席近日在国务院召开的新闻发布会上宣布,投资者教育将全面融入国家教育体系,积极推进理性投资,价值投资和长期投资。这无疑是治愈根本原因的方法。如果风险意识和风险认知可以嵌入青年教育阶段,这将优化投资者的投资质量,从而提高全民的投资能力。但是,要迅速提高1亿多零售投资者的投资素养并不容易,全社会必须共同努力。

中国西南财经大学中国金融研究中心《我国证券投资者教育的效率分析与制度建构》研究团队发布的一份新报告显示,中国投资者开始接触投资者教育的时间远远落后于发达国家,投资者长期培育需要加强对投资者教育意识的接受。笔者认为,目前最迫切的需求是帮助投资者树立正确的风险观,提高识别和应对风险的能力。一方面,中国证监会,交易所和其他机构以及媒体应该在促进市场规则和风险方面形成三维联系。重点是让投资者更全面地了解和理解新的市场规则和新金融衍生品的风险。证券公司等金融机构的投资者教育工作应该有统一的总体规划,改变自身的现状,同时增加相关的基础设施建设和人员配备,使投资者教育工作更具针对性和可持续性,它只留在简单的资金管理中,让投资者进入某个市场。

另一方面,如何动员投资者主动关注风险更为关键。事实上,监管机构披露的市场风险信息非常多。问题是投资者是否能够清楚地了解并制定相应的自我保护措施。这可以通过加强更多元化的投资者教育渠道来实现。例如,电视,广播,互联网和其他渠道在投资者教育方面有很大的扩展空间。

江帆

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